词的上阕描绘了赤壁的壮丽景色：“大江东去，浪淘尽，千古风流人物。”开篇气势磅礴，将读者带入到历史长河之中。长江奔腾不息，仿佛在诉说着岁月的沧桑与人事的变迁。紧接着，“乱石穿空，惊涛拍岸，卷起千堆雪”，通过对自然景观的具体刻画，进一步渲染出赤壁战场的激烈与壮观，让人仿佛置身于那场决定三国鼎立格局的关键战役之中。
下阕则转入对英雄人物的追忆与感慨：“遥想公瑾当年，小乔初嫁了，雄姿英发。”这里提到的是东吴名将周瑜，年轻有为，风度翩翩，正是建功立业的最佳时期。然而，“多情应笑我，早生华发”一句，则透露出作者对自己年华老去、壮志未酬的无奈与叹息。“人生如梦，一尊还酹江月。”最后这两句点明主旨，表达了苏轼对于人生短暂无常的感悟，同时也寄托了他对往昔英雄的敬仰之情。
整首词通过对赤壁古战场的描写以及对历史英雄的缅怀，抒发了作者复杂的情感世界。既有对过去辉煌岁月的怀念，也有对现实处境的反思；既有对自然美景的赞美，也有对人生哲理的探索。这种多层次的情感交织使得《念奴娇·赤壁怀古》成为一首耐人寻味的经典之作。
